「這從來都不是安全問題」:在監管聚光燈下的以太幣

這裡表達的觀點僅為作者的觀點,並不代表Cointelegraph.com的觀點。每一項投資和交易都涉及風險,你應該在做決定前進行仔細研究。

 

以太幣作為市值第二大的加密貨幣,本月正面臨美國監管機構的審查。

 

美國證券交易委員會(SEC)和美國商品期貨交易委員會(CFEC)在其2014年令牌預售時進行調查。《華爾街日報》的報道,美國監管機構正在密切關注加密貨幣,尤其是以太幣是否應該被視為證券,正如1933年《證券法案》所規定的那樣。

 

主要的關注點是2014年以太幣通證的預售。總計31,000枚比特幣由以太坊基金會募集,用於資助以太坊的發展,當時價值約為1830萬美元(按截稿時間計算約為3億美元)。

 

監管機構擔心,由於投資者可能會購買通證,並希望其價值在未來會有所增長,因此預售股本身可能被歸類為證券銷售。如果是這樣的話,在進行通證銷售之前,以太坊基金會應該把以太幣註冊為證券。

 

SECCFTC的監管機構將於57日開會討論適當的行動方案。另一個焦點是以太基金會對加密貨幣的影響。

 

以太坊創始人駁斥了索賠

五月初,以太坊基金會聯合創始人Joseph Lubin在新奧爾良召開的一次技術會議上談到了這一情況。Lubin自信地表示,沒有人擔心這種加密貨幣會被歸類為證券:

“我們花了大量的時間與美國和其他國家的律師打交道,而且非常放心。因為它不是證券,它從來不是一種證券……許多監管機構都很清楚以太幣是什麼。”

Lubin還認為,以太幣根本不需要任何監管,因為它不符合證券的分類。

 

Howey模式測試

1946年,美國最高法院對SECWJ Howey Co.的案件進行了審理,正如Investopedia解釋的那樣,該案件為“Howey測試”奠定了基礎。

 

很簡單,一家名為Howey的公司將部分柑橘農場賣給了投資者,投資者買下的土地是為了從柑橘農場的經營中獲利。這最終被最高法院認為是一份證券合同,因為Murphy法官給出的定義:

“該計劃包括在一個共同的企業中投資,而利潤只來自於其他人的努力。”

在外行的術語中,Howey測試用於確定兩個當事人之間的交易的價值是否依賴於一方的工作。當涉及到加密貨幣,特別是ICO時,這個測試一直是人們猜測的對象。

 

反對證券分類

在以太幣的案件中,Lubin認為它不是證券的原因有以下兩個。

 

首先,以太幣的區塊鏈要求礦商對交易進行驗證,創建新的區塊並解鎖以太幣令牌。Lubin認為,排除作為證券分類,因為許多參與方都共同參與到創造價值中:

“我認為我們已經有了一個監管計劃;美國證券法監管證券。如果你未通過Howey測試,那麼你就不是一種證券。這是一種獲得共享計算資源的方法,因此我不確定以太幣是否需要以任何方式進行管理,”

第二,以太坊基金會駁斥了美國商品期貨交易委員會(CFTC)前主席Gary Gensler說,有充分的理由表明以太幣和瑞波幣屬於不符合規定的證券。

 

以太坊基金會負責人Aya Miyaguchi在寫給《紐約時報》的信件中提到了散布任何關於該組織對加密貨幣價值的影響的言論。Miyaguchi表示,基金會沒有控制以太幣的供應或發行,且持有的以太幣數量占總供給的1%,實際低於網絡中其他用戶持有的數量。

 

法律後果

如果美國證券交易委員會選擇將以太幣視為一種證券,基金會很可能會將此事提交法庭。這可能會導致一場持續數年的官司。

Cointelegraph諮詢了美國商業律師Dean Steinbeck,探討了目前圍繞以太幣的爭論可能產生的法律後果。正如Steinbeck所解釋的,美國證券交易委員會認為所有的ICOs都是證券產品——這意味着存在加密貨幣被分類的風險:

“然而,美國證券交易委員會是務實的。在我看來,這將是一個錯誤,因為有幾個原因導致證交會去調查以太幣。首先,以太坊並不是一個壞演員。美國證券交易委員會應該關注大量的詐騙犯和詐騙犯。為什麼美國證券交易委員會要對好人付出時間和資源?其次,在以太坊平台使用它標記的方式上有一些細微的差別,這可能使它不能通過Howey測試。我不認為美國證券交易委員會會在現階段失去這種大規模的執法行動。“

Steinbeck相信短期內不會有明確的決定或結果。他也同意以太坊的協議,利用挖掘來驗證交易和區塊鏈,提供了一個令人信服的理由來反對被歸類為證券。

“與在ICO發行的幣相比,已開採的幣不太可能成為有價證券。事實上,我認為商品期貨交易委員會將會採取這樣的立場,即開採的幣是商品,應該被當作商品來對待。”

 

如果是呢?

有一些事情需要被考慮。如果以太幣被歸類為證券,那麼許多事情都可能隨之而發生。

 

首先,加密貨幣的價格將受到衝擊,因為美國交易所將會進行證券交易——他們需要在證券交易委員會註冊。如果這樣的話,交易得必須停止。第二,正如Steinbeck指出的 不遵守證券法會產生嚴重後果,包括罰款和買方或賣方在證券民事訴訟中的損失。

 

根據哈佛法學院論壇(Harvard Law School forum)的數據,美國證券交易委員會可以對違反規定的當事人處以罰款。個人罰款額從7500美元到16萬美元不等,而公司或實體面臨的罰款從8萬美元到77.5萬美元不等。

 

根據投資者被審查的誤導投資者的數量,罰款就會變得更加複雜。

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來源:哈佛法學院論壇。

 

律師Jason Somensatto告訴Quartz說,被判出售未註冊證券的個人或企業可能面臨牢獄之刑,但這是極不可能發生的。從本質上說,如果以太幣違反了美國證交會的法律,那麼建立在以太坊區塊鏈上的基金會、交易所和其他ICOs將面臨處罰。

 

儘管如此,SECCFTC的監管機構似乎不太可能匆忙下結論。這種加密貨幣已經成功運行了三年多,它的市值顯示了它作為一種革命性的區塊鏈技術的價值。